市场流动性变化加剧，交易策略如何灵活应对波动？

最近盘面走得让人不太舒服，不是哪只票跌了多少的问题，而是整个体感变了。量能忽大忽小，板块轮动快到昨天刚追进去今天就挨闷棍，这种行情说白了，就是流动性在搅局。

做了这么多年，我越来越觉得，看不懂的时候不要硬做，看得懂的时候要敢于下注。流动性这个东西，比基本面还难捉摸，但它确实在决定你每一笔交易的执行质量。

**先说资金层面。**

这段时间最明显的感受是，场外资金进来的节奏变了。之前那种"北向连续净流入带动一波主线"的节奏不太灵了，取而代之的是量化资金和游资在反复撕扯。大资金不敢大举进场，小资金又在频繁做T，中间那一层——也就是我们这种中等规模的私募——最尴尬，体量不够大到吃得稳，又不够小到跑得快。

我自己的应对方式是把资金分成两块：一块做底仓，选那种流动性本来就好、不需要靠情绪推动的品种；另一块留出来做短线博弈，但严格控制在总盘子的两成以内。这样即便短线那部分被流动性坑了，也不至于伤筋动骨。

说到底，资金管理不是什么高深学问，就是别把鸡蛋放在一个筐里，更别把所有筐都搁在一辆车上。

**再说仓位。**

很多人问我现在几成仓，我通常不会给一个数字，因为这事真没法一刀切。流动性好的时候，我敢上七成甚至更高；流动性差的时候，五成都嫌多。关键不在于你想不想满仓，线上投资而在于市场给不给你满仓的机会。

我的原则是"看量定仓"。不是看某一天的量，是看连续三五天的量能变化趋势。如果缩量但指数还在横盘，那说明抛压不重，可以慢慢加；如果放量下跌还没止住，那就是有人在跑，这时候加仓等于接飞刀。

最近我的仓位一直在五到六成之间浮动，不是保守，是市场没有给我确定性。做私募不是比谁胆子大，是比谁活得久。

**最后说交易层面。**

流动性变化最直接的影响就是滑点变大、买卖价差拉宽。以前挂个价基本能成交，现在经常出现你看到的价格和实际成交价差好几个点的情况。这意味着什么？意味着你的止损可能不按你预期的位置触发，你的追涨也可能买在一个比你看到的高得多的价位。

所以我现在做交易，第一件事就是把预期收益降下来。不是悲观，是务实。以前一笔交易我预期赚五个点，现在三个点能落袋就走，因为中间的不确定性太大了。第二件事是减少追涨的频率，更多在回调时找机会。流动性差的时候追涨，大概率你就是最后一个接棒的人。

还有一点我自己深有体会：不要试图和市场对着干。流动性收紧的时候，你越想逆势操作，亏损来得越快。顺应它，控制它，而不是对抗它。

做交易这行，最怕的不是亏钱，是亏了钱还不知道为什么亏。流动性就是那个"为什么"背后最容易被忽略的变量。把这个变量想明白了，很多操作自然就顺了。

市场不会因为你准备好了才变好正规实盘配资，但你可以因为提前想清楚了，少亏一点。